文源 | 源媒汇

作者 | 陈不白

编辑 | 苏淮

守着山西这块风水宝地，山西省内唯一一家上市银行——晋商银行却没经营好。

相比张家口银行、北京银行、天津银行等同业，晋商银行是少有的在2024年营收、净利润出现双降的华北头部城商行。

晋商银行近日发布的2024年财报显示，公司2024年实现营收57.91亿元、净利润17.50亿元，相比上年分别下降0.2%、12.6%。事实上，最近5年晋商银行的业绩下滑明显。2020-2024年有3个年头营收出现负增长，净利润更是在2024年首次出现负增长，下降比例超过12%，堪称断崖式下跌。

尽管公司处在艰难时刻，但晋商银行的高管薪酬似乎未受影响，董事长、行长的全年薪酬待遇均超过1100万元，大幅领先国内大部分上市城商行同职级领导。

值得一提的是，业绩大幅下行背景之下，晋商银行扛住压力，大幅出清房地产不良贷款。只是，相比难啃的煤炭产业等不良贷款大头，这样的举措并不能减轻晋商银行多少压力。

01

2024年净利润首次出现负增长

最近5年，晋商银行的业绩下滑明显。2020年至2024年，晋商银行的营收有3个年头出现负增长，净利润更是在2024年首次出现负增长，并且负增长比例超过12%，堪称断崖式下跌。

截图来源于企业预警通

对比华北地区的几家头部上市城商行，晋商银行的业绩增速也让人担忧。2024年，张家口银行、北京银行、天津银行的业绩增长都还不错。特别是张家口银行，营收、归属于股东净利润的同比增长都超过10个百分点。相比之下，晋商银行是少有的2024年营收和归属于股东净利润双降的华北头部城商行。

在平均资产回报率等盈利能力指标同比全线告负的情况下，晋商银行要想创造一个好的业绩回报，确实不太容易。净利润大幅下滑，利润留存减少，晋商银行的内源性资本补充也受到一定影响，2024年其各项资本充足率指标增长也是全部告负，虽然与监管红线尚有一定距离，但值得警惕。

截图来源于公司公告

拆解晋商银行的营收结构，2024年的利息净收入和中间收入都出现一定幅度下滑，其中利息净收入41.89亿元，同比下滑1.1%；手续费及佣金净收入6.27亿元，同比下滑10.8%。

2024年晋商银行的利息收入主要来源于公司贷款和垫款收入、个人贷款收入。在行业净息差普遍收窄的大背景下，尽管晋商银行的公司贷款和个人贷款规模均有所增长，但是两项收入在2024年都发生微降。

特别是在个人贷款方面，2024年晋商银行拉高个人住房按揭贷款和个人消费贷款规模，填补信用卡缺口，规模是稳住了，但是并未实质性推动个人贷款收入增长。

截图来源于公司公告

整体来看，晋商银行利息净收入下滑主要还是因为利息支出出现增长，特别是吸收存款利息支出。2024年晋商银行的吸收存款利息支出65.54亿元，同比上年增长2.97%。

此前兴业银行董事长吕家进说，“现在商业银行的钱是一块一块地挣，在日常管理工作中，要一毛一毛地节省。”在银行业降本增效效果仍待验证的当下，不知道晋商银行董事长郝强、副董事长及行长张云飞听了此话有何感想。

晋商银行年报显示，2024年郝强、张云飞的税前年薪分别为957万元、935万元，加上社保养老保险金及其他福利，全年薪酬待遇已经超过1100万元。这种待遇，已经超过国内大部分上市城商行同职级领导。

截图来源于公司公告

晋商银行每年发给郝强、张云飞两位高管超500万花红是怎么通过董事会审核的？正值晋商银行困难时期，高管薪酬是否应该压降，以支持降本增效，并与公司共度难关？源媒汇就此致函晋商银行，截至发稿未获回复。

02

大幅出清房地产不良贷款

业绩承压，晋商银行的领导班子顶住压力，大幅出清不良，看起来相当有魄力。

2021年末至2024年末，晋商银行的不良贷款率分别为1.84%、1.80%、1.78%、1.77%，资产质量一直都在优化，但仍大幅高于国内商业银行不良贷款率。

从贷款五级分类情况来看，晋商银行未来的资产质量走势也并不乐观。

2024年末，晋商银行的正常贷款余额为1886.67亿元，占发放贷款和垫款比重的93.6%，同比下降了接近1个百分点。这个下滑比例还是相当大的。而在下一年有可能转化为不良贷款的关注类贷款，也是大幅飙升了90bp；此外，不良贷款中的次级贷款也增长了50个bp。

种种迹象表明，2025年晋商银行的贷款质量在不考虑财务处理因素的前提下，可能还会继续承压。

截图来源于公司公告

数据显示，2024年末晋商银行的不良贷款余额为35.66亿元，较2023年末增长1.53亿元。

晋商银行解释称，关注类贷款增加，主要是因为部分采矿业贷款客户受政策因素影响，经营出现暂时性困难；不良贷款总额增加的主要原因，是受区域经济放缓影响，煤焦市场弱势运行，部分煤炭开采企业和焦化企业客户贷款出现违约。

贷款行业分布显示，截至2024年末，制造业、采矿业（主要为采煤）和批发零售业是晋商银行贷款投放的主要行业，三个行业的贷款占比超过60%；同期，晋商银行的房地产行业贷款余额为87.14亿元，占公司贷款总额比重的6.8%，仅为晋商银行第五大行业。

晋商银行积攒的不良贷款，也主要来自制造业、租赁和商务服务业、采矿业。截至2024年末，晋商银行的制造业（主要为与采煤产业有关的焦化企业）不良贷款余额为11.28亿元，是2023年的3倍多，不良贷款占比达到40.5%。

处理这些不良贷款或有些棘手。晋商银行解释称，由于部分焦化企业客户受市场变化和内部管理不善影响，经营出现暂时性困难，导致贷款违约。

不知道是为了营造大力清除不良的氛围，还是只能在地产行业使使劲，2024年晋商银行卯足了劲，将房地产不良清理得相当彻底，由上年末的8.94亿元降至0.32亿元，降幅超过95%，房地产业贷款不良率更直接由各行业最高的10.56%降至0.36%。

一个行业的不良指标是打下来了，但房地产业在晋商银行中的不良体量甚小，对于整体压降帮助并不大。

截图来源于公司公告

制造业、采矿业不良贷款高企，晋商银行却花大力气压降房地产行业不良率，是否避重就轻，甚至舍本逐末？对于源媒汇的质疑，晋商银行未予置评。

接下来，晋商银行要好好清理一下不良贷款大头——与煤炭产业相关的不良资产了。

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