宁德时代（下称“宁德时代”“公司”，300750.SZ）近日发布2024年报，全年实现营业收入3620.13亿元，同比下降9.70%；实现归母净利润507.45亿元，同比增长15.01%；实现扣非净利润449.93亿元，连续两年保持增长。在新能源行业整体增速放缓的背景下，公司通过技术溢价与成本管控实现利润韧性增长。

宁德时代2024年经营活动现金流净额同比增长4.5%至969.9亿元，净利润率从2022年的10.2%攀升至2024年的14.0%，公司销售费用同比大幅削减80%至35.63亿元，管理费用则同比增加14.5%至96.90亿元，反映其向精细化运营转型的策略。

宁德时代2024年研发投入达186.07亿元，占营收的5.14%，持续加码固态电池、超快充等前沿技术。值得注意的是，2024年宁德时代流动负债占比增至61.8%，短期偿债压力上升；股东总数减少20%，前十大股东持股比例微调，或加剧股价波动风险。

2024年宁德时代在营收收缩中展现出盈利韧性，但其增长逻辑正从“规模扩张”转向“技术溢价”。如何在“价格战”加剧的竞争中维持毛利率，以及海外工厂的合规性成本控制，将是宁德时代2025年关键考验。

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